El Banco Central de Chile presentó su Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo de 2026, donde ajustó a la baja la proyección de crecimiento del país y anticipó un aumento temporal de la inflación, en un contexto influido por factores externos como el alza del petróleo y el conflicto en Medio Oriente.
El documento, que analiza el estado actual y las perspectivas de la economía nacional, plantea un escenario de mayor cautela, considerando tanto variables internas como internacionales que impactan el costo de la vida y la actividad económica.
Menor crecimiento: qué implica la baja del PIB
Uno de los principales ajustes del informe se relaciona con el Producto Interno Bruto (PIB), indicador que mide el total de bienes y servicios producidos en el país y que permite evaluar si la economía crece o se desacelera.
El Banco Central redujo su proyección de crecimiento para 2026 desde un rango de entre 2,0% y 3,0% a uno de entre 1,5% y 2,5%.
Esta corrección responde, según el informe, a tres factores principales: el impacto económico del conflicto en Medio Oriente, el recorte del gasto público por US$3.800 millones comunicado por el Ministerio de Hacienda, y dificultades en la producción minera, especialmente en el sector del cobre.
Inflación al alza: impacto del petróleo en los precios
Otro elemento central es la inflación, que corresponde al aumento general de los precios de bienes y servicios, y que incide directamente en el poder adquisitivo de las personas.
Actualmente, la inflación se ubica en torno al 2,4%, pero el Banco Central proyecta que podría elevarse transitoriamente hasta cerca del 4% durante el segundo trimestre de 2026.
El principal factor detrás de esta alza es el aumento del precio internacional del petróleo, que superó los US$100 por barril, muy por encima de los US$72,48 registrados a fines de febrero, antes de la intensificación del conflicto en Medio Oriente.
Dado que Chile importa gran parte de su energía, este incremento se traduce en mayores costos en combustibles, transporte y productos básicos, lo que finalmente impacta en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), indicador que mide la inflación.
El organismo prevé que esta presión será temporal y que la inflación retornará a su nivel objetivo de 3% hacia mediados de 2027.
Factores que amortiguan el escenario económicoPese a este contexto, el informe identifica elementos que contribuyen a mitigar el impacto en los hogares.
Uno de ellos es el aumento de la masa salarial real, es decir, el total de sueldos ajustado por inflación, lo que implica que los ingresos han crecido por sobre los precios, ayudando a sostener el poder de compra.
A ello se suma que el Índice de Percepción de la Economía (IPEC) se mantiene en niveles elevados respecto de años anteriores, pese a una leve moderación reciente. De este modo, cuando las expectativas de los consumidores son favorables, tienden a impulsar el consumo y la inversión.
Cobre y tasas de interés: claves para la evolución económica
El informe también destaca el rol del cobre, principal producto de exportación del país, cuyo precio promedio se proyecta en US$5,4 por libra para 2026.
Este valor responde a una mayor demanda estructural a nivel global, impulsada por factores como el desarrollo de la inteligencia artificial, la transición hacia energías limpias y el aumento del gasto en defensa, lo que contribuye a compensar el mayor costo de la energía importada.
En cuanto a la Tasa de Política Monetaria (TPM), que es el principal instrumento que utiliza el Banco para lograr la meta de inflación e influye en el costo de los créditos y préstamos, el Banco Central indicó que su evolución será evaluada “reunión a reunión” (se realizan ocho veces al año), en función del comportamiento de la inflación y la actividad económica.
De esta forma, el IPoM de marzo configura un escenario de menor crecimiento proyectado, una inflación presionada al alza por factores externos, pero también evidencia elementos de apoyo como el aumento en los salarios, mejores expectativas económicas y el alto precio del cobre, en un escenario global marcado por alta incertidumbre producto del conflicto bélico de Medio Oriente.
Pare conocer más detalles del IPoM de marzo 2026, revisar documento aquí.
